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鋰電池板塊再度走強，行業(yè)增長邏輯都有哪些？

發(fā)布時間：2019.11.07

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昨日A股鋰電池概念午后再度強勢崛起，錢江摩托、億緯鋰能、鵬輝能源漲停，璞泰來、寒銳鈷業(yè)、華友鈷業(yè)、寧德時代跟漲，漲幅逾5%。

（來源：東財choice數(shù)據(jù)）

消息面上，主要為德國出臺強力新能源充電樁政策及國內(nèi)部分汽車廠商近月的銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象所刺激。

日前，德國總理默克爾表示，德聯(lián)邦政府將攜手汽車業(yè)界共同推動出行方式的轉型;默克爾除了將與汽車業(yè)界探討補貼、汽車業(yè)轉型對就業(yè)的影響等總理舉行議題外時表示，到2030年德國希望建成100萬個充電樁，欲推動新能源車發(fā)展。

而于我國而言，我國已經(jīng)連續(xù)四年居世界新能源汽車產(chǎn)銷量首位，規(guī)模保有量占全球50%。政策方面，從2009年開始，我國先后出臺新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策共60余項，早期制定的新能源補貼政策是普惠性政策，意在培育新能源汽車市場。此次德國政府力推新能源汽車發(fā)展或是看到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必要性，而作為世界新能源汽車大國的中國是是否有進一步動作，引發(fā)市場猜想布局。

從我國鋰電池細分應用領域來看，傳統(tǒng)3C數(shù)碼市場增長逐漸放緩，過去5年復合增長率為6.05%；儲能市場增速較快，過去5年復合增長率為31.57%；動力電池領域受新能源汽車市場的快速發(fā)展帶動，成為增長最為強勁的細分領域，過去5年復合增長率達到66.87%。結合數(shù)據(jù)來看，新能源汽車用動力電池和儲能用電池為鋰電池市場營收增長貢獻了主要力量。

2019年前三季度，我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為80.8萬輛、87.2萬量，同比增長20.9％、20.8%，動力電池方面或受新能源汽車補貼新政實施影響，過渡期的搶裝直接導致三季度裝機量大幅下滑，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，三季度銷量明顯下滑，前三季產(chǎn)銷同比增速已經(jīng)降至2成。

但據(jù)十三五規(guī)劃來看，到2020新能源汽車產(chǎn)量有望達到200萬量，預計動力電池需求量有望超100GWh,近兩年行業(yè)復合增速將達到33%。

此外，近期鋰電池概念午后異動或也與近期鈷價上漲有關。

從近年鈷價走勢來看，自2016年起飆漲至2017年后行情逐漸回落。如今，在經(jīng)歷一年半的調整之后，鈷價指數(shù)再次接近歷史最低水平。

而像鈷這類小金屬，應用范圍比較窄，只要應用的范圍有大幅增長，對其的需求量提升會很明顯，在新能源汽車長期發(fā)展仍被看好的情況下，周期底部的鈷無疑是一個值得關注的標的，由此股價觸底或迎來市場另一波炒作行情。

另外，疊加近期消息面，嘉能可三季度鈷產(chǎn)量同比增速進一步下滑，顯示其剛果（金）銅鈷資產(chǎn)運營狀況明確惡化，2020年鈷行業(yè)供需格局將呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，刺激鈷價進一步上漲。當前鈷價短期回調，價格為26.78萬元/噸水平，但券商堅定看好鈷價在當前價位下繼續(xù)上漲至35萬元/噸水平，鈷價回暖后，相關企業(yè)業(yè)績環(huán)比有望改善。

正極材料方面，市場需求逐漸好轉，動力三元電池因下游新能源汽車銷量不及預期恢復進度緩慢，但在鎳、鈷原料價格上漲提振下，預計后續(xù)三元材料市場價格將會繼續(xù)上漲。

據(jù)悉，新能源補貼政策當前意在逐步推動新能源汽車技術進步，在這個宗旨下券商理解政策的走向為未來新能源產(chǎn)業(yè)鏈上高端產(chǎn)品的占比將逐步提升。而就目前成熟技術中，只有三元電池可以滿足2020年能量密度達到260Wh/Kg的要求，故而電池廠商多優(yōu)先三元體系電池布局，且未來動力電池新增需求將主要來自三元電池需求增長。

由此可見，鋰電池產(chǎn)業(yè)上呈原料鈷、鎳等行業(yè)，下呈新能源汽車、移動終端等行業(yè)，且期間聯(lián)動密不可分，隨鈷價格上漲，動力電池成本升高，價格有上提可能，同時，隨政策力度加大推動新能源汽車量增也有擴大動力電池產(chǎn)銷量的可能。

此外，從全球市場整體規(guī)模來看，未來市場鋰電池空間仍廣闊。據(jù)國際市場研究機構Adroit Market Research報告，預計全球鋰離子電池市場將在2018 -2025年的預測期內(nèi)以14.3%的復合年增長率增長，到2025年全球鋰電池市場規(guī)模將超1000億美元,全球市場的高增速也將為我國鋰電池的快速發(fā)展奠定一定的基礎。

而相關研報指出目前行業(yè)競爭日趨激烈，行業(yè)的整合正在持續(xù)進行中，市場或將進一步向頭部企業(yè)集中，由此，寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等頭部企業(yè)或繼續(xù)受關注。